Se é renda fixa, por que o valor cai?

Por causa da marcação a mercado: o preço de venda do título é recalculado todo dia conforme os juros atuais. Fixa se refere à regra de rendimento até o vencimento, não à ausência de oscilação no meio do caminho. Quem leva o papel até o prazo recebe o combinado, sem sofrer com essa variação.

Por que os juros mexem no preço do título?

Porque um título antigo compete com os novos. Se os juros sobem, os títulos novos pagam mais, e o seu, com taxa menor, vale menos para quem compraria. Se os juros caem, o seu título com taxa maior fica mais valioso. Preço e juros se movem em direções opostas.

Todos os títulos oscilam igual?

Não. Pós-fixados como o Tesouro Selic oscilam pouco, porque acompanham a taxa básica. Prefixados e indexados ao IPCA, principalmente os de vencimento longo, oscilam bem mais. Quanto mais distante o vencimento, maior tende a ser a variação de preço no meio do caminho.

Como evito perder com a marcação a mercado?

Casando o prazo do título com o momento em que você vai precisar do dinheiro. Se comprar um título que vence perto do seu objetivo e levar até lá, a oscilação no meio não importa. O problema aparece quando você é obrigado a vender antes por não ter reserva ou por planejamento mal feito.

Dá para ganhar com a marcação a mercado?

Sim. Se você tem um prefixado ou um IPCA e os juros caem, o preço sobe e você pode vender antes do vencimento com ganho acima do combinado. Isso, porém, exige acompanhar o mercado e aceita risco, já que o movimento pode ir na direção contrária. Não é garantia.

A marcação a mercado afeta o CDB?

Muitos CDBs têm liquidez apenas no vencimento ou pagam pela marcação na curva, então você não vê a mesma oscilação diária dos títulos negociados. Nos casos com liquidez de mercado, a lógica é parecida. O ponto central continua o mesmo: levar até o vencimento entrega a rentabilidade contratada.

Módulo 11 - Renda fixa na prática

Marcação a mercado: por que o valor pode oscilar

12 min de leitura · por Cesar Gargiulo, revisado pela equipe ValorFinal e GuardiaSec · Atualizado em 30/06/2026

O que você vai aprender

Entender o que é marcação a mercado.
Saber por que o preço de um título oscila com os juros.
Reconhecer que a oscilação afeta a venda antecipada, não o vencimento.
Evitar vender no pânico e travar uma perda desnecessária.

O preço que muda todo dia

Uma surpresa comum para quem começa é ver o valor de um título de renda fixa cair na tela, mesmo sendo fixa. A explicação é a marcação a mercado. Todos os dias, o preço pelo qual você conseguiria vender aquele papel é recalculado conforme as condições do mercado, principalmente a taxa de juros vigente. Se você não pretende vender, esse preço do dia é só uma foto passageira. Se pretende, ele é o que de fato você receberia naquele momento.

A relação entre juros e preço parece contraintuitiva no início, mas tem lógica. Imagine que você comprou um prefixado a 10 por cento ao ano. Se, depois, os novos títulos passam a pagar 13 por cento, o seu papel de 10 por cento fica menos atraente, então quem quisesse comprá-lo de você pagaria menos, e o preço cai. Se acontecer o contrário e os novos títulos passarem a pagar 8 por cento, o seu de 10 por cento vira uma joia, e o preço sobe. Juros e preço andam em direções opostas.

Marcação a mercado: A atualização diária do preço de um título conforme o mercado, sobretudo a taxa de juros atual. É quanto você venderia hoje, e pode ser maior ou menor do que pagou.

O vencimento protege do susto

O ponto que acalma é este: a oscilação da marcação a mercado só vira ganho ou perda de verdade se você vender antes do vencimento. Se levar o título até o prazo final, recebe exatamente a rentabilidade combinada quando comprou, aconteça o que acontecer com o preço no meio do caminho. É por isso que casar o prazo do título com o seu objetivo é tão importante. Um dinheiro que você só vai usar daqui a cinco anos aguenta a oscilação de um título de cinco anos.

Situação	O que acontece com o preço	Impacto para você
Juros sobem	Preço do prefixado tende a cair	Só importa se vender antes do vencimento
Juros caem	Preço do prefixado tende a subir	Oportunidade de vender com ganho, se quiser
Levar ao vencimento	Preço converge para o combinado	Recebe a rentabilidade acordada

Como a marcação a mercado afeta você conforme a decisão de vender ou esperar.

O Tesouro Selic, por ser pós-fixado, tem oscilação de preço muito menor que a de um prefixado ou de um IPCA longo, e por isso é tão usado para reserva. Já um Tesouro IPCA de vencimento distante pode balançar bastante no meio do caminho. Nenhum dos dois está errado; eles servem a objetivos diferentes. Entender a marcação a mercado transforma um susto na tela em uma decisão consciente sobre esperar ou vender, no seu tempo, não no do medo.

Teste rápido

Você comprou um Tesouro Prefixado e, meses depois, os juros subiram e o preço do título caiu na tela. Você não precisa do dinheiro agora. Qual é a leitura correta?

Perguntas frequentes

Se é renda fixa, por que o valor cai?: Por causa da marcação a mercado: o preço de venda do título é recalculado todo dia conforme os juros atuais. Fixa se refere à regra de rendimento até o vencimento, não à ausência de oscilação no meio do caminho. Quem leva o papel até o prazo recebe o combinado, sem sofrer com essa variação.
Por que os juros mexem no preço do título?: Porque um título antigo compete com os novos. Se os juros sobem, os títulos novos pagam mais, e o seu, com taxa menor, vale menos para quem compraria. Se os juros caem, o seu título com taxa maior fica mais valioso. Preço e juros se movem em direções opostas.
Todos os títulos oscilam igual?: Não. Pós-fixados como o Tesouro Selic oscilam pouco, porque acompanham a taxa básica. Prefixados e indexados ao IPCA, principalmente os de vencimento longo, oscilam bem mais. Quanto mais distante o vencimento, maior tende a ser a variação de preço no meio do caminho.
Como evito perder com a marcação a mercado?: Casando o prazo do título com o momento em que você vai precisar do dinheiro. Se comprar um título que vence perto do seu objetivo e levar até lá, a oscilação no meio não importa. O problema aparece quando você é obrigado a vender antes por não ter reserva ou por planejamento mal feito.
Dá para ganhar com a marcação a mercado?: Sim. Se você tem um prefixado ou um IPCA e os juros caem, o preço sobe e você pode vender antes do vencimento com ganho acima do combinado. Isso, porém, exige acompanhar o mercado e aceita risco, já que o movimento pode ir na direção contrária. Não é garantia.
A marcação a mercado afeta o CDB?: Muitos CDBs têm liquidez apenas no vencimento ou pagam pela marcação na curva, então você não vê a mesma oscilação diária dos títulos negociados. Nos casos com liquidez de mercado, a lógica é parecida. O ponto central continua o mesmo: levar até o vencimento entrega a rentabilidade contratada.

Fontes

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